2026年财年，阿里健康（HK00241，股价4.54港元，市值734.36亿港元）交出了营收和净利润双增的成绩单。
5月14日，阿里健康发布截至2026年3月31日的2026年财报，公司总收入342.55亿元，同比增长12%；净利润19.36亿元，同比增长35.16%。
图片来源：阿里健康2026年财报
《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）观察，随着医药电商从单纯药品销售转向“医疗服务+药品流通”的融合模式，合规经营与服务专业化成为行业发展核心方向。
从阿里健康的财报来看，公司加大了在创新药和AI（人工智能）医疗大模型方向的投入。面向2026年，阿里健康表示，在夯实医药电商与互联网医疗服务的基础上，进一步将战略重心延伸至医疗智能基础设施的建设。
深化药企战略合作，探索“本地化服务+互联网医疗”
分业务看，阿里健康的主要收入来源是医药自营业务、医药电商平台业务、医疗健康及数字化服务业务。2026财年，这三大业务均维持正增长，其中医药自营业务的收入贡献高达86%，依旧是集团的第一收入支柱。
具体来说，医药自营业务主要包括自主经营的B2C（企业对消费者）零售、相关广告业务和B2B（企业对企业）集采分销业务，2026财年，该业务实现收入296.65亿元，同比增长13.6%，是阿里健康增长最快的业务。
医药电商平台业务包括集团已从阿里巴巴收购的药品、保健食品、医疗器械、成人计生、隐形眼镜等类目电商平台业务；集团为天猫医药平台（除已收购类目外的其他类目）提供的外包服务业务以及医药新零售，还纳入了阿里健康营销审核服务及增值服务，报告期内实现收入36.38亿元，同比增长1.4%。
同样保持个位数增长的还有公司的医疗健康及数字化服务业务，其在2026财年实现收入9.52亿元，同比增长7.5%。
从整体看，由于报告期内集团商品价格力投入及促销，阿里健康的毛利率为24.0%，较同期24.3%下降0.3个百分点。
实际上，随着2025年医药电商领域政策监管趋严、平台合规承压、慢病服务与器械销售规范化推进，互联网医疗和医药电商均不复5年前的高速增长——根据《2025年度中国数字健康市场数据报告》，2025年医药电商市场规模3490亿元，同比增长9.4%，而2021年至2024年的市场规模增速分别为37.09%、36.14%、16.5%和9.4%。
对此，阿里健康给出的应对手段之一就是加大在创新药方向的投入，公司打造“新特药首发阵地”，进一步深化药企战略合作，探索“本地化服务+互联网医疗”的服务融合。截至报告期末，与集团签约提供在线健康咨询服务的执业医师、执业药师和营养师合计同比增长12.4%至近27万人（包含小鹿中医）。
加码AI医疗布局，深耕智能基建蓄力新增长
2025年，国家卫健委等部门发布文件，重点支持医学大模型研发应用，鼓励在辅助诊疗、医学科研、健康管理等领域开展场景创新，为AI医疗行业提供政策支撑。
面对医药电商增长瓶颈，AI医疗也成为互联网医疗企业突围的核心方向。在2026财年，阿里健康持续加大在创新药和AI医疗大模型方向的投入，产品开发支出为7.88亿元，较同期的7.20亿元同比增加9.5%。
图片来源：阿里健康2026年财报
在财报中，阿里健康明确表示“2026年进一步将战略重心延伸至医疗智能基础设施的建设”，并于今年5月正式发布医学垂直领域大模型“氢离子”。阿里健康认为，这标志着公司在医疗AI领域的战略布局取得重大突破。
资料显示，氢离子面向医生解决医学问题，其以通义千问为模型基础，整合了千万级医学文献、诊疗指南及权威数据，汇聚500B医学数据，具备语义智能搜索、专业循证问答、文献研读及中英对照等核心能力。
每经记者注意到，这不是业内首个面向医生群体的AI大模型。今年4月，百度健康推出面向医生群体的AI专业智能助理“有医助理”，该产品号称是国内首款基于Claw框架打造的医生任务型AI助手，具备检索、任务两种模式。今年1月，京东健康推出专为医生打造的循证医学AI工具——“知医”，旨在切入临床诊疗与科研两大核心场景，直接输出结构化、可落地的循证结论。
不过，有业内人士表示，目前面向医生的检索式AI产品普遍存在用户体量偏小、行业渗透率偏低的问题，整个行业仍处于价值验证阶段，距离商业化变现还有较长距离。
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